2018年 – 第3页 – 硅发布 – 帮您观察真正的硅谷

新年最大一笔股权投资尘埃落定：又是孙正义

孙正义又在美国疯狂砸钱了——这次进入的是建筑业：

软银透露其已领投独角兽 Katerra 的 D 轮，总金额 8.65 亿美金，不仅让该公司 C 轮的 1.6 亿美金一下子相形见绌，也把 Katerra 估值抬升到了 30 亿+美金。

这笔交易也让美国媒体大为吃惊，因为月初软银刚与 Uber 达成 90 亿美金交易（详见硅发布报道《Uber股东着急抛股》），而软银去年投 WeWrok 前还被爆：曾犹豫是否联合办公概念离愿景基金投资“科技分支”的定位有点远。

但如果说 Wework 接近房地产，那么智能建筑创业公司 Katerra 则是完全的房地产了，只不过，它像是宜家版或乐高版的房地产。

简单讲：Katerra 是把建筑作为一个“产品”来打造，建筑的所有结构部件（墙板、窗户甚至家具）全都在 Katerra 自己生产线上完成，然后运到施工现场，像乐高积木一样拼在一起。

它还革新了建筑业的商业模式：在保证房子质量和美观前提下，只需一半时间和成本来完成建筑物，这是因为：

第一，它是历史上第一个从头到尾包办一切的“全栈式”建筑服务，有自己供应链、设计和工厂。这样的商业模式可以帮客户（主要是住宅和商业地产开发商）省去与不同供应商团队合作的麻烦，使后者不需再与多家建筑设计公司、工程承包商和其他相关公司打交道。

第二，Katerra 有自己 IOT 网络跟踪所有员工和设备，以及利用 SAP 平台实时分析比较每个项目数据，这也是商业模式重点，简化一切，提高员工生产力，因为建筑业的最大挑战是人工和建筑材料间的协作问题，也是烧钱的地方，而 Katerra 利用实时信息和数据来解决这一问题。

《华尔街日报》称：Katerra 就像是在“造 iPhone 一样制造建筑”。

建筑业和消费电子产业的确有相似之处，因为一旦以技术为基础的模块化设计得以实现，都可以受益于规模经济。

但两者又不同，每个建筑物有它独特性，当地的规章制度、气候、物理限制、地震条件等，iPhone 出场前就组装完毕，但建筑不可能，这也许就是为什么 Katerra 要做端到端服务的原因。

最后 Katerra 团队阵容其实吓人：成立于 2015 年，今年才 3 岁，三位创始人分别是：Michael Marks、Jim Davidson 和 Fritz H. Wolff。

第三位是原房产投资公司 The Wolff Co. 执行董事长；第二位是科技投资巨头银湖的创始合伙人之一；第一位是私募股权界知名人士，曾任特斯拉临时 CEO，Michael 也曾掌舵消费电子制造巨头 Flextronics。

Katerra 去年完成项目 11 个，未来两年已积压 13 亿美元项目，这些新项目涉及住宅、酒店和学生公寓等。知情人士透露：该公司接触软银前曾计划融 4-5 亿美金足矣，但软银鼓励其加速全球扩张。软银进入前，已进入投资机构包括德丰杰（DFJ Growth）、Khosla Ventures、富士康等。 dium Gri

腾讯与谷歌达成5000亿专利协议

美国最大搜索巨头谷歌宣布：其已与腾讯达成专利交叉许可协议，尽管没详细披露具体条款，但声称“合作价值超过 5000 亿美金”。

科技企业大量专利的互相适用是一种常态市场行为，即便是竞争对手，有时也会这么做，谷歌与三星、LG 电子和思科都签过类似协议。但腾讯是第一家与谷歌签此协议的中国科技公司，而且两家主要业务模式并非为“卖产品”的消费级公司专利的牵手，也显得有点儿不寻常。

其它谷歌方面透露的消息还包括：双方为“长期”合作；合作会“广泛”涵盖两家公司产品与技术；双方承诺“将共同致力于未来的创新和技术”。

这笔交易也将允许谷歌在中国、腾讯在美国进一步扩展业务。

值得注意的是：这似乎是腾讯的又一次全球性预演。过去一年，它已在全球市场做了很多动作，包括投资特斯拉、Spotify 和 Snapchat（详见硅发布之前报道《腾讯逆向增持Snapchat？已持有Snap股份12%+》）。

美政府起诉虚拟货币公司，指控其涉嫌庞氏骗局

美国政府对违规虚拟货币公司再次执法必严。

上周，商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）对三家虚拟货币运营商提起诉讼，指控其以欺诈手段向公众兜售比特币，挪用客户资金进行庞氏骗局，且缺乏注册信息，违反相关法律法规。

被指控公司之一 CabbageTech 代表客户实时交易比特币与莱特币，并称会提供专业投资建议。但实际上，用户只是买入一个虚构投资计划。一旦公司收到付款（实体货币和虚拟货币），网站马上就会挂掉。在 2017 年，共有多达 600 人受骗，总金额达到 110 万美元。

同样被指控公司还有 The Entrepreneurs Headquarters，其承诺将资金投入到二元期权合约中，但其实是“以庞氏骗局形式”将骗局继续。

第三家被指控公司，目前名字仍处不公开阶段。

CFTC 执法部门主任 James McDona 称：“由于公众对虚拟货币的兴趣，给非法机构提供了新的可乘之机，打着比特币名号吸引客户，但转身卷钱走人。CFTC 将对此类行为严惩不贷。”他还提醒投资者：比特币种类繁多，风险巨大，缺乏透明性且未受正式监管，易遭网络攻击。

目前，CFTC 正因限制虚拟货币不力而面临一些华尔街机构（包括颇有影响力的美国期货业协会（FIA）的批評。CFTC 甚至在去年 12 月第一次推出比特币期，FIA 担心，虚拟货币极其衍生品恐对金融系统造成风险。

此前涉嫌庞氏骗局的 Bitconnnect已经关闭，并向用户退回所有款项。这是匿名运行的一个虚拟货币网站，用户将其虚拟货币贷款给公司，换取巨额回报，如 180 天的 10000 美元贷款，据称会得到每月 40% 回报，每日奖金为 20%。

从市场波动中获利是一种合法交易策略，也是许多对冲基金和机构交易者使用的策略，但 Bitconnect 承诺的超额回报不存在稳定交易策略。以太坊创始人 Vitalik Buterin 也强烈谴责 Bitconnect 的欺骗行为。

世界各国政府目前正在讨论如何应对虚拟货币带来的风险，韩国、日本和中国在最近几周都对噪音进行了监管，而法国和德国，将在 3 月 G20 主要经济体的下一次峰会上提出联合提案以管理比特币。

美VC去年投资840亿又破纪录

两家机构数据出来：2017 年美国 VC 共投资 8000 家技术创业公司，总投资额 840 亿美金。这是美国自 2000 年互联网泡沫以来最高年投资总额。

同时，美国 VC 通过 209 个基金，共募了 320 亿美金。这是美国 VC 行业连续第四年募集资金超过 300 亿美金。

但是泡沫似乎没有出现。

2017 年美国 VC 生态系统更为健康，其中一个原因是 840 亿美金的总投资额大部分流向了有稳固客户基础的大型高价值公司，这种投资倾向超过把钱投给风险较大的早期创业公司。

几个大的交易包括 Lyft 和 Wework，两者分别获 30 亿美金和 15 亿美金。而美国“独角兽“公司 2017 年共融资 192 亿，占去年总投资额的 22.8%。

但是 VC 获收益的速度也没有像过去那样快。

因为有越来越多公司选择保持私有，2017 年美国获退出公司数量已降至 769，达到自 2011 年以来的最低值（整体退出规模则与以往差不多，主要是一些选择 IPO 的公司如 Stitch Fix 和 Roku 获得了大的回报。

这样看起来：VC 们可能需要更多钱和耐心了。

这应该也是日本软银集团 1000 亿美金愿景基金的由来，并对整个 VC 行业形成“涓滴效应”。美国 VC 界最近很有意思的一件事是红杉开始在硅谷狙击软银，以防止软银势力过分蔓延。

最后，上述数据来自两家机构：VC 数据研究平台 Pitchbook 和美国国家风险投资协会。

Uber股东着急抛股

以软银为首的财团去年最后两天与 Uber 达成交易，后者以相当双 11 价格（估值 480 亿美金，折让三成多）出售了约 20% 股份。而这两天，Uber 老股东卖股细节陆续揭晓。都是谁呢？

首当其冲，Uber 创始人 Travis Kalanick。

TK 手中有 Uber 约 10% 股份，他曾表示绝不卖股，但被自己打脸：

TK 将出售手中股份 29%，从而获 14 亿美金，一举成为亿万富翁。但他想卖的其实是 50%，也就是说：把董事会成员能抛的最大值全抛掉，但受限想卖股份的股东太多，最后这群人被统一规定：只能卖自己想卖股份的 58%。

Uber 最早投资机构之一、Uber 最大股东 Benchmark Capital 也一样：

Benchmark 有 Uber 约 13% 股份，此次卖掉手中的 14.5%，获 9 亿美金回报，但他想卖的其实是 1/4，不过也被迫乘了一个 58% 的系数。

而谷歌旗下投资机构 GV 也类似。

GV 有 Uber 约 5% 股份，现在谷歌无人驾驶 Waymo 和 Uber 打到不可开交，另 GV 兄弟机构 CapitalG 已经投资 Lyft，但也因上面原因，GV 仅售出手中股份的 14.5%，获 3.5 亿美金回报。

接下来是 Uber 联合创始人、加拿大最有钱人之一 Garrett Camp。

这个人其实是第一个想到 Uber 模式的人。他屡次在旧金山打不到车，于是想用 App 来呼叫私人豪华专车，然后，就在好友 TK 耳边不停絮絮叨叨这个想法。这次交易，Camp 出售手中股份的 15%，净赚约 4 亿美金。作为 TK 好友，他比原先被预计会抛的股份要少。

另外就是领投了 B 轮的 Menlo Ventures 和领投了种子轮的 First Round。前者出售手中股份的 46%，后者出售 38%。

而啥也没抛的股东包括：Lowercase Capital 和 KPCB。

交易将在这个月底结束。之后，软银将以近 700 亿美金估值再向 Uber 注资 12.5 亿美金，以确保交易不会影响到 Uber 估值。

最后来看下 Uber 公开过的、并离现在时间点最近的一次财务数据情况：

Uber 去年第三季度亏损 14.6 亿美元，跳水近 40%。这份财报也表明：Uber 已连续两个季度亏损超过 10 亿美元，且已从二季度的 10.6 亿美元，亏损扩大到 14.6 亿美元。

Uber 新 CEO Dara Khosrowshahi 去年 11 月时曾谈及：现在 Lyft 和 Uber 在美国市场竞争非常激烈，因为 Lyft 一直在增加投入，不认为未来 6 个月 Uber 在美国会特别有利可图。

东南亚等地区和 Grab 的竞争也类似，Dara 说：“竞争已经有点过剩，目前我对 Uber 在这个市场会很快盈利不乐观。”

其它财务数据包括：去年第三季度净收入 20.13 亿美元（二季度是 16.58 亿美元），而去年三季度的一大亮点是：订单总额达到 97.05 亿美元，高于上季度的 87.41 亿美元。