上周红杉宣布，将拥有一个大型基金，即：红杉基金（The Sequoia Fund）。这个基金是开放式的，而不是典型的限时基金，这意味着：除非LP们明确选择赎回，否则，它将永不必返还资本。
此外，这个元基金，将把资金分配给红杉更传统的风险投资子基金，进行风险投资。当然，红杉还将成为注册投资顾问，以便可以把资金部署到股票市场和加密市场。
推荐大家阅读一篇文章，来自美国风险投资机构Slow Ventures的合伙人山姆.莱辛。山姆也是连环创业者，曾经把自己的公司卖给了Facebook。
山姆指出：红杉此举的“力量”，实际上比人们意识到的要大得多，红杉由此获得了五大优势，包括最后一条“不显性”的优势——赢得交易流的优势。以下，是我对山姆这篇文章的翻译简写。
<What Sequoia Gains by Blowing Up the VC Fund Structure>
八月，我写了我们所知的风险投资即将结束。自称为“风险投资基金”的机构，面临着一个选择：
他们可以尝试扩大规模以应对来自全球金融界进入私人软件投资领域的现金冲击；或者，也可以寻找超越软件和传统技术的风险融资的新形式。
在那次讨论的背景下，红杉最新宣布的大胆举措，给我留下了深刻印象。
坦率说：我希望我对这个策略有真正的了解。（我喜欢逆势而行。）但在这个具体的案例里，我认为：红杉此举的力量，实际上比人们意识到的要大得多。
尽管，这种力量并不完全是红杉在其公告中所宣称的——“风险投资的根本性破坏” ，这有点夸张。但随着投资世界变得越来越快和陌生，有非常多的理由，可以说明这一举措具有意义。
对于风险投资机构，这种“有意义”是普遍的，但对于红杉，则尤其如此，因为红杉正试图抵御来自对冲基金以及PE的冲击，并试图“利用”其自身目前在风险投资市场中的地位。
换句话说：红杉正在创建一支大型开放式基金的举措，将为该机构带来一系列的新优势——并将让一些对冲基金和PE公司，更难与其竞争。
以下是一些红杉由此获得的优势，排序从最明显到最不明显：
1，资产管理规模的优势：
任何关注风投趋势变化的人都知道：如果你想作为一个非种子基金生存下去，你需要非常、非常大。
（为什么需要非常、非常大？请看这篇文章《全球VC“内卷”得有多厉害？早期风险投资机构应该如何应对？》）
随着市场竞争越来越激烈，透明度越来越高，你可能无法再获得相同的投资倍数，但是你可以用数量来弥补这一点。
在这方面，红杉的举动有很大的意义。
因为在可部署资本的基础上，与A16z等其他风投机构比，红杉是一条小鱼。但通过挥舞其管理的全部资产，一夜之间，红杉成为了湾区最大的传统风险投资机构（尽管仍比东海岸的一些竞争对手要小得多）。
把所有东西都集中到一个常青基金中，意味着：红杉不再认为自己只有目前可部署的美元，而是可以开始作为其所有资产管理的总和来运作。
这种差异是巨大的——它把红杉从一个最多只有几十亿美金的机构，转变成为了一个拥有450多亿美元公共股票的巨无霸（而且很快，红杉就会从Stripe获得另一笔意外之财）。
（Lynn的备注：美国金融科技公司Stripe是目前全球估值最高的私人公司，它即将上市。其中，Stripe的种子投资者是YC，A轮投资者是红杉。）
2，敏捷性的优势
大型风投机构一次只做一个基金的日子，早已过去。就像PE和其他多元化的金融机构一样，风险资本家们正在用不同的经理人和不同的策略，并行运作许多基金。
问题是：如果没有一个主基金，这将是一件非常麻烦的事情。
基金最终会出现奇怪的动态，例如，他们可能会告诉LP：为了投资，他们还必须投资于另一个可能不太有吸引力的工具。这不仅使LP的关系紧张，也减慢了机构成立新基金以满足新机会的速度。
红杉的新模式，将极大减少其中的摩擦，因为任何新基金都只有一个LP，那就是：红杉自己。
3，招聘的优势
在风投界流行“独行侠”的时代，大型风投机构其实面临一个人才问题，那就是：如果一个“人才”可以自己出击，轻松筹得资金，不必处理合伙人内部的政治问题，并将大部分收益据为己有，他为什么要加入一个庞然大物的机构呢？
我怀疑：在过去几年里，红杉一直在思考这个问题。以它自己的后院为例： Matt Huang 于 2018 年离开了红杉，与其他人共同创立了一家加密风投机构Paradigm。
根据所有已知的衡量指标，该机构已经成功，而红杉在很大程度上，仍然位于加密货币繁荣的边缘，它现在，正努力扭转这一错误。
我不知道这些细节的第一手资料，但是如果让我猜，红杉一定问过自己：为什么红杉这个平台，就不能够容纳Matt Huang 的构建？……
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