上周,红杉资本在美国引发了大地震(详见《红杉炸掉了整个美国VC模式》)。
红杉为什么要这么做?我们来看一些大背景。
(一)
先和大家分享两个数据。
第一个数据是:
曾被业内小辈们无数次嘲笑的老虎环球(Tiger Global),在今年第二季度,总共部署了共67亿美金的投资,一举夺得今年二季度全球最活跃投资者的宝座。
今年第二季度,老虎环球部署的资金量,同比增长了八倍,远远超过其他投资者。排名第2-5的分别是:A16z、红杉资本、Accel以及软银。
第二个数据是:今年第三季度,全球最活跃投资者的排名:老虎环球依然拿下了第一;软银,则挤进了第三。
我想说明的是:以上这些数据,统统都是上周红杉资本在基金结构上进行变革的大背景。
也就是说:在私人科技公司的投资领域,非传统类的科技投资者(包括了对冲基金、共同基金等等),正在超过传统的“硅谷式风险投资者”。
(二)
需要注意的是:本质上,老虎环球是一家美国的对冲基金和家族办公室。
什么是家族办公室?请看这里《独家|揭秘220位资产过10亿美金的顶级华人富商:为什么中国富商富不过三代?》
老虎环球所管理的资产规模,一半以上,是用于投资股票市场。并且,老虎环球倾向于在公司IPO之后,继续持有公司股票多年。现在,私人市场的创始人们也喜欢这种做法,因为能够减少早期投资者抛售股票时带来的股价波动。而红杉,大概也看到了这些优势。
第二,整个2021年的上半年,对冲基金创下了自2009年以来的最佳业绩。这又是怎么回事呢?
参照前面的数据,这说明:对冲基金进军私人市场,特别是进入风险投资领域进行探索的时机,似乎成熟了。
根据前不久高盛发布的统计数据:
2021年的上半年,对冲基金在770笔交易中,总共投资了1530亿美元,已经超过2020年全年创造的753笔交易和960亿美元的纪录。
高盛继续补充说:这些投资中的72%,是在“风险投资”阶段,而不是“后期/增长”阶段。
换句话说:对冲基金正在大举进军私人市场,而老虎环球,是侵占风险投资领域的最大掠夺者之一。
如果你是2021年的VC,实际上你很难不注意到:新的Alpha掠夺者,在VC领土上空游荡的不祥之兆。
这不仅有全球最成功的对冲基金之一老虎环球,还有最近备受关注的对冲基金Coatue。
(三)
推荐大家阅读一篇文章,来自美国风险投资机构Slow Ventures的合伙人山姆.莱辛。
山姆也是连环创业者,曾经把自己的公司卖给了Facebook。这篇文章“解释”了我看到的很多数据。
以下,是我的翻译简写。
《我们熟悉的“风险投资”已经终结》
各种迹象似乎表明:到2022年,非传统科技类型的投资者——包括对冲基金、共同基金等——在私营科技公司的投资,将首次超过传统的硅谷式风险资本家。
许多人很快把这写成为是一个短暂的插曲,即:极度廉价的资金和全球对回报的寻求,正在尴尬地把所有投资者都推向私人创新市场。然而,这种解读忽略了主要问题。
真正发生的情况是:资本主义正在按预期的方式运作,而且是按历史上的方式运作:由软件业发展而形成的西海岸式风险投资的时代,即将走到尽头。
在任何的新市场中,风险投资者都会进来,为前沿的高风险、高回报项目,提供非常昂贵的资本。
但随着时间的推移,这些对新行业的投资,会变得更容易理解和掌握,风险和机会,也可以被更容易地衡量,而投资者在定价上也或多或少地与他们相同。随着这些转变的发生,大量资本的流动随之而来,投资者们相互竞争,向行业建设者们提供越来越便宜的资金。
发生在19世纪新英格兰捕鲸业的一幕,今天,也发生在软件行业。
我们目前称之为是风险投资的东西,正在迅速变成为是:普通的在全球范围内运行的、高度竞争的,和合理的低利润金融。
现在,那些围绕着软件和互联网投资成长起来、并认为自己是风险投资家的机构,面临着一个选择。
……
本文剩余内容需要大家到我的知识星球阅读,剩余内容包括以下内容:
1,当风险投资已经变成低利润金融,今天VC机构们所面临的一个主要选择是什么。
2,对于专注于A轮以及A轮以上投资的投资者来说,这意味着什么。
3,任何幸存下来的风险投资机构,将具备哪些产品线?
4,对种子投资市场的影响。
5,年轻VC应该如何度过你的职业生涯?
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