分类： 人工智能

令人敬畏的市场，给看跌苹果的投资者打了一记耳光。就在召开 WWDC 后的第二天，苹果股价飙升了 7.26% 至 207.15 美元，创下苹果公司自 2022 年 11 月以来的最大单日涨幅。

根据彭博社汇编的数据：此次涨幅使苹果市值增加了 2151 亿美元，成为历史上任何一家公司单日市值增加最多的一次。

截至周二收盘，苹果市值为 3.18 万亿美元，略低于微软的 3.22 万亿美元。也就是说，距离苹果重夺美国最有价值公司的地位仅一步之遥。

分析师们的主要观点是：虽然此次发布会没有革命性突破，但苹果的 AI 活动将激发消费者为下一代 iPhone 买单的希望，从而可能刺激苹果的销售额增长。此前六个季度，苹果已有五次出现了营收下滑。

但需要注意的一个问题是：苹果此次官宣与 OpenAI 的合作，这加强了初创公司 OpenAI 的地位，但也同时引发了人们对 OpenAI 与微软关系的质疑。

所以现在的一个问题是：苹果与 OpenAI 的合作，将对美国的四大科技巨头产生什么样的影响？

（一）

首先，让我们来看一下对微软公司的影响。

此前，微软已经向 OpenAI 投资了超过 130 亿美元，相当于是微软公司盈利部门的 49% 的收益。但 OpenAI 与苹果合作，让人们对 OpenAI 与微软的合作关系产生了质疑。

这些质疑包括有：……

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这次的 WWDC 可能是苹果公司十多年来最重要的活动，但是投资者似乎对苹果的这次活动不满意，北京时间 6 月 11 日凌晨一点苹果召开了全球开发者大会之后，苹果当日股价下跌了约 2%，盘后继续下跌 0.42%。

先给到大家一些背景信息：

在 WWDC 召开之前，其实苹果的股价已经从 4 月的低点飙升了近 20%，市值重回 3 万亿美元之上，与其去年创下的收盘纪录，相差不到 1%。

这些涨势主要反映了两部分：第一部分是，苹果公司在今年 5 月初发布了积极的财报，同时，苹果还宣布了美国历史上最大规模的股票回购——1100 亿美元的股票回购！第二个就是，苹果公司在 AI 市场改善了人气。

但是今年以来，苹果的股价其实只涨了 4.03%。如果我们反观一下在 AI 领域表现更加突出的那些股票——包括微软、亚马逊、Alphabet 和 Meta，都实现了两位数的涨幅。而截至昨晚，英伟达今年以来已经飙升了 152.83%，市值甚至一度超过了苹果。

另一个重要信息是：苹果于 5 月初发布的第二季度财报收入下降了 4.3%，这是苹果公司过去六个季度以来第五次出现营收下滑。与此同时另一方面，苹果公司的市盈率……

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昨晚，英伟达股价上涨了 5.2%，收于创纪录的 1224.4 美元，市值超过 3 万亿美元，一举超越了苹果。

其实这是英伟达公司市值第二次超越苹果。英伟达上次市值超过苹果，是在 2002 年，也就是第一款 iPhone 发布的五年之前。当时，两家公司市值都不到 100 亿美元。

而截至昨晚，英伟达市值为 3.01 万亿美元，苹果市值为 3 万亿美元。微软市值为 3.15 万亿美元。

目前，英伟达市值仍落后于微软。但随着英伟达股价的飙升，华尔街认为英伟达超越微软只是时间问题。

简直像瀑布一样一泻千里。

根据 PitchBook 刚刚披露的数据：今年第一季度，是自 2022 年 11 月 ChatGPT 发布后掀起生成式 AI 狂潮以来，全球在 AI 赛道种子前轮和种子轮的风险投资交易总额与总交易笔数最低的一个季度。

在总交易额方面，落差非常大。

今年第一季度，总交易额出现大幅下滑，并且已经是连续两个季度下滑，从 2023 年三季度的峰值 5.177 亿美元，降至 1.229 亿美元，暴跌了 76%。

而在总交易笔数方面，落差也相当大。

今年第一季度，总交易笔数出现大幅下滑，并且已经是连续三个季度下滑，从 2023 年二季度的峰值 113 笔，降至 34 笔，暴跌了 70%。

PitchBook 指出，核心原因是：……

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需要注意的是：一种由 AI 驱动的新设备正在硅谷隐秘兴起，可以简称为是 “AI 可听设备”。

目前，硅谷许多科技公司都在关注由 AI 驱动的可穿戴，不仅仅是像 Humane、Rabbit 这样的 AI 初创公司，也包括了硅谷的科技巨头们。他们都希望能够找到新的 AI 用例，以引发像智能手机这样的巨大变革。

所谓 “AI 可听设备”是指：一种戴在我们耳朵上的可穿戴，但是同时配有摄像头。

目前，已席卷其中的一些硅谷著名科技公司包括有：

研发了雷朋智能眼镜的 Meta、发布了空间计算设备 Vision Pro 的苹果，还有 OpenAI 的 CEO 奥特曼与其重要合作伙伴、苹果公司前首席设计官 Jony Ive 的设计公司。

根据美媒引用某电子公司创始人贝尔.克拉克的说法：在过去的 8-10 个月里，美国科技公司对于开发 “AI 可听设备”的兴趣激增。……

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奇怪的一幕，在美股发生了。 

这两周来，美国科技巨头公司内部出现了明显的分歧：一方面，软件股指数惨败；另一方面，芯片制造商的股价指数则上涨了 24%。 

我们来看一下软件股的表现。 

上周三，Salesforce 发布了新一季度财报，其预计：下一季度的销售额将出现历史上最缓慢的增长。这直接引发了 Salesforce 股价暴跌近 20%，创下了该公司自 2004 年 7 月以来的最大单日跌幅。

无独有偶的是，上上周 Workday 的股价也遭遇了自 2016 年以来的最大单日跌幅。此外，UiPath 在发布财报后股价也暴跌了 34%。 

上周四，MongoDB 成为了最新一家表现不佳的软件公司。其在发布财报后股价暴跌 25%，并波及了 Datadog 等同行。 

需要注意的是：以上四家软件公司，新财报显示——销售增长均低于预期。 

目前，美国分析界正在讨论两种说法： 一种说法是，企业级软件行业的 AI 清算，终于到来了。另一种说法则认为：在芯片制造商与其他硬件公司有望从对 AI 的投资中获利之际，投资者对没有能达到预期的公司，已经越来越不耐烦。 

但是无论哪一种观点都认为：美股企业级软件的崩盘，与 AI 有关。

而在这两种观点背后，一个关键的问题是：

到底 AI 将助力老软件公司的发展，还是 AI 最终会扼杀老软件公司的发展？…… 

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昨晚美股三大指数均大跌，但特斯拉的股价却逆势上涨了 1.48%。这与路透社的一则独家消息有关。

根据路透社的独家报道：特斯拉正准备向中国有关部门注册 FSD 软件，以按计划向中国的特斯拉客户推出 FSD 的先进功能。此外，特斯拉还在考虑向中国的特斯拉客户以按月订阅的方式销售 FSD。

根据路透社引用知情人士的说法，以下是特斯拉 FSD 进入中国的路线图：

在中国工信部成功注册 FSD 软件后，特斯拉公司内部将开始测试 FSD，首先，会让特斯拉员工在中国的公共道路上驾驶。然后，再在未来的几个月内，将 FSD 作为升级版提供给中国的特斯拉客户。

此外，特斯拉也在考虑向中国的其他汽车制造商授权 FSD。

在价格方面，目前在美国，特斯拉 FSD 的访问权一次性收费为 6.4 万元人民币（8828.32 美元）。未来，特斯拉还可能提供按月订阅服务，月费大约是 98 美元。

综上，也就是说，FSD 在中国的销售将为特斯拉开辟出一种新的收入模式，并且该收入来源的利润还不低。

但这也同时意味着，中国本土的电动汽车初创企业将感受到压力，并且将被迫加快研发步伐。

需要注意的是：就 FSD 的安全和性能方面，5 月 20 日，美股牛市女王“木头姐”所在的方舟投资 ARK Investment 在分析了基于外部来源的一系列基础数据之后，

指出：

“上周，伊隆.马斯克宣布，特斯拉将在有限的外部测试版中将其支持 AI 端到端的 FSD 软件从 12.3 版升级到 12.4 版。此次升级将于本周进行，并且可能会将每次干预里程数（衡量能力和安全性的关键指标）提高 5-10 倍。

此外，马斯克预计 6 月发布的 FSD v12.5 版，将把特斯拉的单栈 AI 能力从地面街道，扩展到高速公路。特斯拉将不再受限于 AI 的训练计算，而是会利用迄今为止累计约 12 亿英里的 FSD 加速重大软件的更新。”

ARK 还同时指出：根据其研究，在地面街道上，FSD 模式下的特斯拉，要比手动模式下的特斯拉安全 5 倍，比全美国的平均水平安全 16 倍。其详细的 FSD 安全指数对比图表请见附件图 2。……

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为了让昨天中午的 直播 更加有趣、活泼一点，我在讲到 OpenAI 的 AI 语音助手与谷歌和微软公司的差异时，引入了 MBTI（迈尔斯.布里格斯类型指标）。

MBTI 人格测试其实是基于心理学家弗洛伊德的弟子荣格的心理类型理论发展而来的。荣格著有《心理类型》一书。简单讲：MBTI 直接受到了荣格心理类型理论的启发，并将其扩展和应用于人格类型的评估。

MBTI 测试在美国其实非常普遍。早在这两年 MBTI 在国内突然火起来之前，它就被广泛应用于美国的职场和学校中，目的是：让每一个人了解自己和他人的特质，从而增强团队合作、避免误解。

举一个例子，比如说：外向的人经常会觉得内向的人很冷漠；而内向的人，则经常会觉得外向的人没有边界感。

但这背后的原因其实是：内向的人讨厌社交，不是因为恐惧社交或者不会社交，而是因为内向的人，本质上是一个“内倾型”人格，其能量来源大部分来自于自身的独处，社交会极大地消耗内向型人格的能量，让他们觉得劳累无比。而外向的人却恰好相反，主要通过对外交互来获取能量，长时间的独处则会消耗他们的能量。

我就是一个典型的 I 类人。我的 I 值和 T 值都很高，一个在 90% 以上，一个在 80% 以上，所以需要外倾功能和对情绪爆发性要求很高的直播，对我来说其实是一件挑战性很大的事。不过还好，随着我年龄的增长和阅历的增加，作为我的劣势功能——第四功能的 Se 功能（社会化功能）正在慢慢地发展起来。

当然，我将 MBTI 和 AI 语音助手作为对比，还有一个很重要的原因是：MBTI 强调的其实是人对外在世界的认知方式——四个维度，包括外向/内向、观察/直觉、逻辑/情感、判断/感知——而 AI 助手，其实讲的也就是 AI 与我们的交互方式。 

以下是昨日直播的内容大纲：

• OpenAI、谷歌和微软三家公司在 AI 助手方面的定位差异，与 MBTI 人格测试。
• 为什么会有这种差异。定位不同背后，代表了三家公司对 AI 助手的不同认知。而这其实也涉及到了目前美国科技行业正在进行的一场大争论。
• 最近美国三场重要发布会——OpenAI 的春季更新会、谷歌的 I/O 开发者大会、微软的年度 Build 大会——的最核心内容。我只讲最核心内容。
• 一个滚烫的刚出炉的数据：美国 AI 产业的投资比（英伟达客户使用 AI 芯片的经济效益）。

全文共 6315 字，我做成了 PDF，请到我的星球里取这份 PDF 和直播中引用到的谷歌 DeepMind 的研究论文，详细见下方：

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尽管昨晚美股大盘不好，但是刚刚发布了 2025 年第一季度财报和宣布了股票分拆的英伟达公司，却逆势大涨了超过 9%。

目前，英伟达股价已经突破了 1000 美元，为 1037.99 美元。这也意味着：继去年股价上涨了两倍之后，今年英伟达的股价又已经飙升超过了 115%。

今天我来交作业了：答应过我的知识星球用户，我要解释一下：为什么我会在 2022 年底/英伟达 145 美金的时候建仓英伟达。

其实主要是两条逻辑。

（一）

第一条大逻辑，是宏观层面。

订阅过我 英文博客 的朋友都知道，我在 2023 年 3 月写了一篇英文博客 <How To Invest In A Turmoil Market（如何在动荡的股市中投资）>，里面引用了美国顶级风投机构 USV 管理合伙人弗雷德.威尔逊的思想。大概意思如下：

在 2022-2023 年的这段时间里，许多美国顶级科技公司的股价都大跌，甚至有不少公司跌幅超过了 80%。但是没有人知道股市是否已经触底。这个时候，其实只要你投资的时间足够长，你就不需要去猜测这个触底的时间点。你其实可以考虑在一段相当长的时间内平均持仓。

例如，如果你决定投资 N 美元，那么在接下来的 10 个月里，你可以每个月定投（ N 除以10）的资金。之后，可能你所投资公司的股价会随着大盘上涨而上涨，也就是说股价会因此变得更贵；但是也有可能，你所投资公司的股价会随着大盘的下跌而下跌，从而让你后期的投资变得更有吸引力。

这是一条大逻辑，所以我是在 2022 年的 12 月下注的。但还有一个问题是：那么，我要选择什么股票呢？

（二）

第二条大逻辑，其实就是产业层面的逻辑。

有心的读者应该还记得：硅发布最早写美国涌现出 生成式 AI 浪潮 是在 2022 年的 10 月。而下面这张图，是生成式 AI 的核心产业图（请原谅我对形式性的东西太不看重了，我就直接把手画的图放上来了）。

从这张图中可以看到：由于整个产业链其实是从下往上生长的。而 2022 年 10 月时，全球的模型算法公司还不算多，并且绝大多数是创业公司。现在，我们把目光锁定在基础设施层。这个时候，如果我的本金有限，我是绝对不会去买基础设施里的上面一层——云计算公司的股票的，我肯定会去买最最底层的芯片股。

而硅谷做 GPU 的公司其实只有两家，一家是英伟达，另外一家是 AMD。考虑到 AMD 的体量以及在软件生态系统方面与英伟达公司的巨大差距，我肯定只会考虑英伟达。

（三）

所以基于以上两个逻辑：我在 2022 年 12 月里的某一天，开始建仓英伟达，建仓价格是：145.39 美金。

后来的事实也证明了：在 2022-2023 年美股大跌的那段时间里，英伟达的最大跌幅时间点，其实也正好发生在了 2022 年的 12 月，当时英伟达最低点的股价是 112 美金。

也就是说，因为我不是上帝，我基本不可能买到英伟达股价的最低点。但是 145 美金的建仓价格，距离 112 美金股价的最低点也已经很接近了。

以上，就是为什么我会在 2022 年 12 月建仓英伟达的原因，其实也就是上文两条大逻辑的相交之处。

最后我想说：有些人看完之后，也许会觉得原来这么简单，一通逻辑下来连 1000 个字符都不到。但是请注意：这些文字背后，是我从 2008 年就开始报道美国科技产业动态并且开始有意识地在头脑里构建产业坐标轴的结果。

以及，我是一名女性，加上我父母给我创造的家庭环境一直都衣食无忧，所以我进入美股的时间其实非常晚。我是 2021 年才进入美股的，并且也和很多人一样，因为好奇交了学费。但是很快，我就知道应该怎么做了。而这背后，仍然是我从 2008 年就开始报道美国科技动态并且开始有意识地在头脑里构建各个产业模型的结果。

这些年来，我也听到过和见到过很多人反复地强调——“信息差是多么重要”。但是我也意识到：真正言行一致，或者说知行合一的人，其实非常非常的少。不要说十几年如一日地耕耘一个领域了，哪怕是为内容和信息付出一丁点儿的订阅费，也会觉得摩擦力太大、不值得。

但是我的价值观一直是：有价值的东西是要付钱的。以及，保持终身学习非常重要。所以，我也借 5.20 我的知识星球刚好有优惠券的时候，写下这篇文章。目前，剩下的优惠券已经没有 20 张了，希望有和我价值观一致、并且有想了解美国科技界趋势的朋友们，加入我的知识星球。星球会员的权益详细请见下方。又到 520，今天送出 20 张会员优惠券。有效时间截至本周六晚的 18:00。以下是会员权益：一年 251 个工作日，每个工作日，我将撰写美国科技前沿最重要的一件事/一家公司/一个趋势，并说明为什么重要。251 天后，您对美国科技前沿趋势的了解将超过国内 99% 的人。下面是优惠券，欢迎大家扫码领取并登录我的星球阅读全文。

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